Инвесторы отвернулись от «золотого» лота: долг под 85 миллиардов рублей и антимонопольные риски сделали ЮГК Константина Струкова токсичной для рынка

Инвесторы отвернулись от «золотого» лота: долг под 85 миллиардов рублей и антимонопольные риски сделали ЮГК Константина Струкова токсичной для рынка

Первая попытка продать на аукционе золотодобывающую компанию "раскулаченного" челябинского олигарха Константина Струкова закономерно завершилась провалом. Далее последуют снижение стоимости или дробление всего лота.

Контрольный пакет акций ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) в размере 67,25% остался в собственности государства. Попытка Росимущества приватизировать национализированный актив единым лотом за 140,4 миллиарда рублей провалилась — на торги не поступило ни одной заявки, что спровоцировало резкое падение акций компании на Московской бирже. Эксперты связывают бойкот аукциона крупными игроками с высокой стоимостью лота, огромным долгом золотодобытчика и жесткими условиями по урегулированию скрытых обязательств группы.

Официальный протокол ГИС «Торги» зафиксировал срыв крупнейшей приватизационной сделки года. До установленного дедлайна на участие в аукционе по продаже активов ПАО «Южуралзолото» не было подано ни одного обращения. Государство, рассчитывавшее оперативно вернуть стратегическое предприятие в частные руки и пополнить бюджет, столкнулось с полным игнорированием со стороны профильных инвесторов.

Росимущество выставило на торги изъятые активы золотодобытчика единым неделимым лотом.

Условия аукциона для участия были следующими:

Начальная цена: 140,4 миллиарда рублей за контрольный пакет (67,25% акций).

Обязательный залог: Для регистрации требовалось внести задаток в размере 20% — 32,404 миллиарда рублей.

Шаг аукциона: Быстрое повышение цены на торгах было установлено на уровне 2% (2,8 млрд рублей).

Несмотря на то, что по правилам торги могли признать успешными даже при наличии всего одного участника, готового выкупить лот по стартовой цене, на площадку никто не вышел.
Рынок акций отреагировал на новость о провале торгов масштабными распродажами. Инвесторы рассчитывали на скорый приход понятного частного собственника, способного стабилизировать ситуацию.

Масштаб падения: В первые минуты после открытия торгов котировки ЮГК (тикер UGLD) рухнули более чем на 8%.

Динамика цены: Цена бумаг резко опустилась с 0,72 рубля до 0,66 рубля за штуку. К середине торговой сессии падение скорректировалось и зафиксировалось в районе -6%.

Пока актив остается под временным госуправлением, неопределенность для миноритарных акционеров сохраняется.

До начала приема заявок крупнейшие золотодобывающие структуры страны («Полюс», УГМК, Nordgold, «Селигдар») официально или негласно дали понять, что лот им не интересен. Эксперты выделяют три главные причины бойкота:

Долговая нагрузка и «скрытые» расходы: Помимо выкупа основного пакета, новый владелец обязан урегулировать долги непрофильных активов группы, что требует дополнительно от 15 до 25 миллиардов рублей. При этом чистый долг самого ЮГК по итогам прошлого года превысил 84 миллиарда рублей.

Антимонопольные барьеры: ЮГК добывает более 10 тонн золота в год. Покупка компании другим крупным игроком привела бы к чрезмерной концентрации рынка и жестким ограничениям со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС).

Дорогое финансирование: В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ привлечение банковских кредитов на сумму 140 млрд рублей является экономически неподъемным для большинства инвесторов.

Напомним как ЮГК стала государственной:

Контрольный пакет акций ЮГК перешел во владение Росимущества в июле 2025 года. Это стало результатом антикоррупционного иска Генеральной прокуратуры РФ по изъятию активов в пользу государства.

Суть иска: Генпрокуратура обратилась в Челябинский суд с требованием конфисковать имущество основателя компании, миллиардера Константина Струкова.

Основание для изъятия: Надзорное ведомство доказало в суде, что Струков незаконно приобретал, расширял и развивал золотодобывающие фабрики. Бизнесмен на протяжении многих лет совмещал руководство коммерческим предприятием с мандатом депутата Законодательного собрания Челябинской области. Данный факт суды признали грубым нарушением антикоррупционного законодательства.

Попытки оспорить приговор: Защита Струкова и структуры ЮГК пытались обжаловать национализацию в апелляционной и кассационной инстанциях. Однако суды высших уровней признали решение законным, подтвердив полный переход 67,25% акций в собственность государства.

Аналогичные процессы национализации затронули десятки других крупнейших предприятий металлургического, химического и энергетического секторов России, где собственники нарушали закон о госслужбе.

Срыв аукциона вынудит Министерство финансов РФ и Росимущество оперативно пересмотреть условия продажи. Средства от приватизации компании уже заложены в доходную часть государственного бюджета, поэтому затягивать процесс власти не могут.

Эксперты считают, что профильные ведомства, скорее всего, выберут один из двух сценариев:

Первый вариант - это повторные торги со снижением цены. При этом дисконт может составить от 10% до 20% (оценка упадет до 110–120 млрд рублей) для повышения привлекательности лота. И второй вариант предусматривает дробление Единого лота на несколько частей для снижения финансового порога входа, что позволит привлечь к покупке консорциум из нескольких менее крупных инвесторов или банков-миноритариев (например, структуры Газпромбанка).